本周工业硅期货市场震荡下行，供需预期偏弱，成本支撑有限，SI2407收盘11875元/吨。四川硅厂复产影响现货价格，市场观望为主，成本有下调空间。需求端多晶硅价格下跌，有机硅开工平稳，铝合金按需***购。工业硅或延续底部震荡，关注卖出看涨期权策略，SI2407合约参考价区间11500-12200元/吨。
本周，工业硅期货承受了进一步压力，显示出供需预期仍然偏弱。尽管如此，成本支撑作用使得价格下跌幅度有限，整体行情驱动力较弱。SI2407合约整周小幅下跌1.12%，收盘报每吨11875元。在现货市场，部分品种报价有所松动，四川硅厂的逐步复产为价格带来压力，但其余地区价格相对稳定，硅厂普遍有保持价格的意向，让利空间相对有限。 【供应量上升】，本周工业硅开炉数量增加，其中四川厂家陆续复工，增量开工现象较为明显。随着丰水期的临近，预计西南地区的开炉数量将进一步上升。根据百川盈孚的数据显示，截至5月16日，国内金属硅开炉数量为335台，整体开炉率为44.85%，较上周增加了11台。 需求端方面，多晶硅价格继续小幅走低。由于多晶硅生产普遍面临亏损，部分企业开始停产检修，这限制了对工业硅的需求支撑。有机硅市场则在底部震荡，企业开工相对平稳，但对工业硅的***购主要以满足刚需为主。铝合金市场方面，开工稳定，对工业硅的***购需求维持在基本需求水平。在出口方面，数据表明有显著回暖的迹象。 【成本小幅下调】，随着丰水期的到来，西南电价逐步降低，工业硅的生产成本有望进一步下降。然而，由于硅煤价格存在一定压力，且工业硅现货价格小幅下调，企业的盈利空间受到挤压。 库存方面，工业硅的库存量继续上升。社会库存达到了37.9万吨，较上周增加了0.9万吨，其中广期所的仓单库存为26.8万吨，增加了1.5万吨；工业硅工厂库存为9.0万吨，较上周增加了0.2万吨。 总体而言，工业硅市场呈现底部偏弱的震荡状态。虽然目前工业硅价格已接近底部，且成本支撑力度较强，但市场整体仍缺乏明显的行情***因素。在多晶硅价格下跌的背景下，部分企业开始停产检修，这有助于缓解市场的过剩压力。有机硅市场开工相对平稳，并受到了地产支持政策的一定提振。因此，在市场操作上，建议暂时保持观望态度，或考虑***用卖出看涨期权的策略，SI2407合约的价格参考区间为每吨11500至12200元。
