进口大豆完税成本上涨，5月21日6月船期巴西大豆成本达4198元/吨，受CBOT期价及升贴水报价上涨影响。巴西大豆出口销售良好，贸易利润高于玉米，支撑CNF报价。
【国内进口大豆完税成本上涨，完税成本增加显著】 近一月，国内进口大豆的完税成本出现显著增长。以6月船期的巴西大豆为例，截至5月21日，进口完税成本已升至4198元/吨，相较于上周上涨了129元/吨，月环比涨幅更是达到427元/吨。这一变化归因于CBOT大豆期货价格以及巴西大豆升贴水报价的持续上涨，进而对国内油粕市场产生了积极影响。 【CBOT大豆期价抬升，多重因素驱动价格上涨】 CBOT大豆期货价格因巴西南里奥格兰德州的洪水***而迅速抬升，市场对巴西大豆产量损失及出口节奏放缓的担忧加剧。五一***期期间，美豆期价成功突破1200美分/蒲。此外，北美大豆生长进入关键期，市场对天气炒作的预期增强，加上美豆期价低廉，吸引投资者目光，CFTC豆粕和大豆净多资金持续增长。同时，美麦和美玉米由于播种进度不及预期而联动上涨，进一步带动CBOT大豆期价上升。 【巴西大豆CNF报价涨势强劲，销售进度良好】 自春节以来，巴西大豆的CNF报价保持上升趋势，近一月更是在高位继续攀升。巴西南里奥格兰德州洪水***和良好的销售进度是支撑CNF报价上涨的主要因素。国内燃料市场改善带动本土压榨需求，同时，巴西大豆保持与美豆的性价比优势，加之国内盘面提供的榨利，使得出口销售进度保持良好。Abiove数据显示，2024年1-4月巴西大豆出口量同比增长10%，达到3769万吨。 【贸易商倾向于收购销售大豆，推高FOB价格】 由于巴西大豆的贸易利润高于玉米，当地贸易商更倾向于收购和销售大豆，这进一步推高了巴西帕拉纳瓜港的FOB价格。6月大豆报价创下2024年度新高，达到35n，周环比上涨10美分/蒲。 【巴西大豆CNF报价具有基本面支撑，市场前景乐观】 无论在国内外市场，巴西大豆均持续保持销售窗口，且2023/24年度产量较去年同期有所下降，为CNF报价的持续上涨提供了基本面支撑。当前的销售进度显示，未来可供出售的巴西大豆数量将逐渐减少，加之油厂对买船持积极态度，预计巴西大豆升贴水在一段时间内将得到支撑。即使CBOT大豆期价出现波动，CNF报价也不太可能出现大幅下跌，对国内豆系市场的远期影响预计仍将保持正面。
