公司宣布至2028年提高矿产铜、金等产量，铜、金增长率9%，锂增长率达147%，持增持评级，关注铜金价格走势及项目进展风险。
【公司公布未来五年矿产产量增长***】
一家公司在5月16日晚发布了其2024至2028年的矿产品产量增长***，目标是将2030年的经济指标提前至2028年实现。
根据最新规划，预期2028年矿产铜产量将介于150-160万吨，矿产金产量在100-110吨，矿产锌/铅55-60万吨，矿产银600-700吨，锂（LCE）25-30万吨，以及矿产钼2.5-3.5万吨。这些目标产量的设定反映了2023至2028年矿产铜、金、锌/铅、银、锂、钼产量的复合增长率分别为9%、9%、4%、10%、147%和30%。
相较于2023年公布的预估产量，2025年的矿产铜产量***上调了5万吨，而矿产金产量下调了5吨，锌（铅）增加了2万吨，矿产银上调了50吨，锂减少了2万吨，矿产钼减少了0.6万吨。
回顾历史，自2014年以来，该公司的矿产品产量规划完成度表现优异。数据显示，公司披露的主要矿产品产量规划的平均完成率为铜104%、金96%、锌（铅）96%、锂***%、银112%、钼135%、铁111%。值得关注的是，该公司也是全球前10家铜企中唯一连续五年矿产铜产量超过产量指引的公司。
对于铜金价格的未来走势，一些观点认为铜价有望上行，特别是从成本和净现值角度分析后，预期铜价可能升至12000-14000美元/吨，以促进潜在供给增长。同时，黄金价格也被看好，特别是在美国4月CPI数据公布后，市场预期9月开始降息，降息前黄金与黄金股通常有超额收益。
在盈利预测方面，考虑到铜金价格的上升趋势，公司2024至2026年的归母净利润预测上调，分别为292亿元、351亿元和426亿元，对应的同比增长率为38%、20%和21%。当前股价对应的市盈率分别为16倍、14倍和11倍，维持对公司“增持”评级。
尽管前景被看好，但需要注意铜金价格下行的风险，以及项目建设和海外运营可能面临的风险。
