巴西棉花产量预估调整，国内棉花消费不佳；白糖、油脂、豆粕等行情及期权策略各异，多种农产品市场动态需关注。
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巴西国家商品供应公司上周四报告，2023/24 年度棉花产量预估为 363.6 万吨，低于此前的 365.7 万吨，高于上一市场年度的 317.3 万吨。国内棉花消费仍无起色，淡季下游开工率下滑，去库放缓，纺纱利润小幅下降。
白糖现货交投平淡，贸易商及终端随***随用，整体成交一般。UNICA 最新双周报显示，巴西中南部 6 月下半月产糖 324.75 万吨，同比增加 54.37 万吨，甘蔗制糖比 49.89%，环比 5 月下半月上调 0.62%。巴西本周和下周预计有降雨。
据印度 SEA，6 月印度棕榈油进口增加。产地及中印棕榈油库存中性，马棕 6 月数据预示累库。生物柴油需求较好，巴西豆油预期可出口量下降，利于棕榈油出口。
天气方面，ECMWF 预报显示上周从西南到东北一线受飓风影响有明显降雨，西北及东南部降雨偏少，本周普遍降雨偏少。大豆带温度较同期平均水平偏低，干燥压力不大，预计美豆优良率稳定，下周预报有热浪。
玉米期权方面，玉米5 月中旬以来弱势多头趋势宽幅震荡，近期围绕均线波动，近三周大阴线下行，跌破前期低点，空头情绪浓，跌幅 0.33%报 2407。期权隐含波动率大幅上涨突破上轨道线，持仓量 PCR 低位缓跌。建议构建看跌期权熊市价差组合策略。
豆粕期权方面，豆粕（M2409）5 月初多头上涨，5 月中下旬高位盘整后下跌，近一个半月空头震荡下跌，两周加速下行，跌幅 1.69%报 3134。期权隐含波动率围绕历史平均数盘整，持仓量 PCR 缓慢下跌。建议看跌期权熊市价差组合策略。
棕榈油期权方面，棕榈油（P2409）围绕均线波动，三周前拉升后回落再回弹，跌幅 0.49%报 7716。期权隐含波动率上轨道线内盘整，持仓量 PCR 低位盘整。建议构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略。
白糖期权方面，白糖（SR2409）空头压力线下宽幅震荡，6 月中旬下行后回升再下行，跌幅 0.26%报 6145。期权隐含波动率震荡下行跌破下轨道线，持仓量 PCR 低位反弹。建议构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略。
棉花期权方面，棉花（CF2409）4 月高位盘整后下跌，5 月中旬反弹后再下行，近一个月止跌反弹震荡后又下行，跌幅 0.51%报 14525。期权隐含波动率低位反弹后盘整，持仓量 PCR 缓慢上行。建议构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略。
