上周原油震荡下行，地缘局势和飓风影响减弱，基本面偏利多，预计短期油价震荡，受OPEC+减产等因素影响。
【上周原***情：震荡下行，多因素影响油价走势】
上周，原油呈震荡下行态势。中东局势暂显平息以及美国飓风减弱，致使油价走弱。截至 7 月 12 日，布伦特收于 85.27 美金/桶，周涨跌幅-1.47%；WTI 收于 82.18 美金/桶，周涨跌幅-1.18%；上海国际能源 SC 原油期货收于 623.3 元/桶，周涨跌幅-2.09%。
上周油价回落是对地缘局势和飓风影响减弱的回调。周度基本面数据偏利多，EIA 美国原油及汽油库存超预期减少。
供应端，美国产量环比上涨 10 万桶/日至 1330 万桶/日，处于历史高位，石油活跃钻机数下滑 1 台至新低，短期美国产量增幅有限。“贝丽尔”飓风对当地油气生产影响小。OPEC+方面，6 月产量小幅下降 8 万桶/日，预计 3 季度存在进一步减产可能。
需求端，上周美国炼厂开工率及加工原油需求上升，汽柴油表需环比下滑。炼厂开工率为 95.4%，短期汽油旺季预期仍在。中长期需求预期存分歧，EIA 上调预期，IEA 略显悲观。
库存方面，上周 EIA 商品原油及汽油库存超预期去库，欧洲 ARA 地区油品总库存小幅减少，新加坡地区小幅增加，OECD 国家油品总库存处季节性低位，对油价有支撑。
地缘方面，周末美国总统拜登称以色列和哈马斯同意停火框架，地缘溢价回落。
综合来看，上周油价回落是回调反应，基本面数据偏强，原油估值中性，预计短期油价震荡运行，下方有 OPEC+减产支撑，上方因需求预期分歧上行空间有限。
风险提示：OPEC+减产进程、美联储降息议程、中东局势变化。
