国内油脂市场上周呈现震荡上涨趋势，豆油领涨。南美大豆产量下调，美豆播种进度缓慢。马来棕油期价上涨，出口量下降。国内油脂基差持续走低，市场供大于求。5-7月大豆到港量大，期价或继续走高，基差可能进一步降低。投资者应谨慎观望，合理补充刚需。
上周，国内油脂市场出现整体震荡上行的态势，豆油作为市场主导产品，***了棕榈油和菜油的价格上涨。特别是豆油，主力合约在周五晚上的夜盘更是触及8000元每吨的高点。然而，国内期价与现货基本面产生了背离，现货价格多是被动上涨的结果。预计本周油脂市场仍将保持易涨难跌的格局。
至5月17日午间，沿海一级豆油现货平均报价约为8000元/吨。大连地区约7840元/吨，天津和日照地区分别约7980元/吨，张家港和防城港地区略高，报价分别为8060元/吨。东莞地区的报价也接近，达到8040元/吨左右。
南美大豆产量或下调，美豆播种进度缓慢
五一节后，美豆主力合约价格稳定在1200美分以上，主要是由于南美大豆产量受到不利天气影响，可能面临下调。美国新作大豆播种进展缓慢，截至5月12日，播种完成率为35%，低于上年同期的45%。在巴西南里奥格兰德州，由于洪水破坏，大豆和玉米的收割进展缓慢，收割率高达85%。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物***也将2023/24年度大豆产量预测下调至5050万吨，因为3月份的炎热干燥天气影响了产量。市场对南美大豆产量的不确定性导致了后续价格的支持。
产地棕榈油期价上涨，受原油价格走高带动
马来西亚棕榈油期货价格上周持续上涨，主要受到外部市场的积极影响。尽管棕榈油已进入增产期，出口需求却较为疲软。AmSpec Agri和Intertek Testing Services两家独立检验公司发布的数据显示，5月上半月棕榈油产品出口量出现下滑。然而，中美两国经济数据的改善增强了市场对需求增长的期待，原油价格的上涨也助力棕榈油期价走高。
油脂基差持续走低，供给逐步转向宽松
国内油脂基差上周进一步下降，主因是终端消费不佳，期价在大区间内波动，现货供给变得相对宽松。东北地区一级豆油基差已经出现负值，而华北地区和山东地区贸易商的基差在09+120~130和09+120~160之间。棕榈油基差在华北地区贸易商中降至09+500，华东和华南地区的基差分别为09+250和09+300左右。菜籽油基差保持平稳，但整体库存充足，川渝、华东和华南地区的基差分别为09+170-200、09+0和09-170~200。
分析预计，随着5-7月份大豆到港量的增大和工厂开机率的稳步提升，国内油脂现货基本面将继续显示出供大于求的趋势。豆油累库现象可能随着期价的上升而加剧，基差延续走低态势。棕榈油陆续到港，豆棕价差逐步回归理性。菜油价格较高，成交主要为刚性需求，菜籽供应充足。市场资金波动较大，建议投资者在当前行情下谨慎操作。
