强现实与弱预期博弈，基本面边际改善，后续市场博弈三点，未来供需平衡或向中性演变，近期追多***不高，远期可逢高沽空或正套操作，注意风险。
【强现实与弱预期博弈，铝市供需格局变化引关注】目前，铝市强现实与弱预期的博弈仍在继续，多头逻辑不如二季度充分，价格向上弹性较弱。二季度面临矿山未复产但下游电解铝增产的供需缺口扩大局面，而当前供应确定 7 月增加，消费端增量有限，基本面呈现边际改善。后续市场博弈的主要有晋豫矿山复产规模及新增产能变化、枯水期云南电解铝减产规模、魏桥山东地区氧化铝产能变动情况。***设四种情景，除悲观情景全年紧缺外，其余三种情景均会在 4 季度转为小幅过剩。在高利润背景下，企业多产、复产、超负荷产出是大概率***，未来供需平衡更倾向于中性情景。当下 7-8 月现货偏紧，基差持续收敛挤压利润空间，供应端暂无更多故事，追多***不高，可轻仓参与并设置止损。远期来看，9-10 月是供需平衡变化关键节点，10 合约逢高沽空更具性价比，但需等待全行业库存累库拐点或远期合约升水。可考虑继续 08-10 合约正套操作。风险方面，需关注广西暴雨影响超预期、氧化铝投产不及预期等情况。
