本报告导读： 4 月全国
销售数据跌幅走阔，房价也持续承压；受销售下行
影响，待售
面积来到历史高位7.5 亿方水平，为未来***
收储的主要对象。 摘要： 和房企50强数据表现一致，4 月全国销售数据跌幅走阔，房价也持续承压。4 月统计局全国商品房销售
金额和销售面积分别
同比下滑30.4%和22.8%，相较3 月下滑25.9%和18.3%，跌幅继续走阔。4 月TOP50 房企销售金额同比
下跌47%，跌幅较上月走阔4pct，这和全国销售数据表现一致，说明
市场还在调整期，尤其是房价承压依然较大。 4 月70 个大中
城市中，各线城市商品住宅销售
价格环比、同比
降幅均有所扩大。其中：一线城市新建商品住宅销售价格环比
下降0.6%，降幅比上月扩大0.5 个百分点；二、三线城市新建商品住宅销售价格环***别下降0.5%和0.6%，降幅均比上月扩大0.2 个百分点。 待售面积来到历史高位7.5 亿方水平，依据何立峰保交房工作***
会议的讲话，为未来***收储的主要对象。当前待售面积来到7.5 亿方的高位，其中住宅为3.9 亿方，由待售面积所代表的现房正逐渐构成住房供应的主要
部分之一。5 月17 日国务院副总理何立峰再全国切实做好保交房工作***会议中强调“商品房
库存较多城市，***可以需定购，酌情以合理价格
收购部分商品房用作保障性住房”，后续需关注具体落地细节，包括收储价格以及
资金支持来源等，来跟踪现房库存去化的效果。 住宅竣工和新开工降幅收窄明显，开发
投资继续受拿地下行拖累。4月住宅竣工和新开工增速降幅分别较3 月大幅收窄8.5pct、11.0pct,
预计后续随着“以旧换新”、“***收储”等政策落地去商品房库存，新开工和竣工会持续
修复。而4 月开发投资的跌幅还在持续走阔，主要受拿地持续下行的影响。4 月全口径销售额TOP100 房企拿地销售比为0.16，且有近七成房企前4 月未拿地，房企拿地谨慎。 出清之后，则是供给约束下的新发展，推荐两端。
行业出清之后，
负债端也将持续处于偏紧状态，以此来约束供给，达到供需
平衡的状态。 我们推荐行业两端，一为
核心标的，如保利发展、招商蛇口、中新
集团等，二为重组标的，受益旭辉
控股集团、融创
中国等。 风险提示：市场
需求加速下行。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表
和讯网立场。投资者据此
操作，风险请自担。
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