国内菜油 2409 合约价格受多因素影响，未来走势受关注。
【菜油市场波动，未来走势引关注】4 月下旬市场交易欧洲霜冻，国内菜油 2409 合约 5 月大幅上涨，6 月上旬又快速跌破 8600 元/吨。欧洲霜冻影响渐消，菜籽价格短期面临回调。欧盟、乌克兰及俄罗斯均发生“倒春寒”，但霜冻减产幅度有限，且欧洲全面升温，天气交易热度减退。加澳新作菜籽同比小幅减产，关注拉尼娜现象影响。两国新作菜籽均进入播种期后半段，加拿大菜籽得益于降水，作物生长良好，压制价格；澳大利亚菜籽因干旱阻碍播种，播种面积及产量下滑，价格相对偏强。2023/24 年度及 2024/25 年度全球菜籽供需连续收紧。供应方面，全球菜籽连续两年减产；需求方面，消费需求持续增长，出口需求小幅下滑。近期多国央行集体降息，***国际原油价格上涨，对植物油整体有一定支撑。但欧洲霜冻减产幅度不及预期，加拿大新作菜籽长势良好及国内二季度菜油供应压力加大等利空因素仍存，国内菜油存高位回落风险。中长期来看，全球菜籽供应维持小幅收紧状态，对国际菜油价格有支撑，国内今年 CPI 同比增长 3%的目标也利好油脂上涨，预计未来菜油支撑仍存，调整后有望再度走强。
