6 月国内 PX 供应料增，PTA 供应压力或增，乙二醇供需维持偏紧，聚酯瓶片产量增，涤纶长丝或减产，成本与供需博弈，聚酯板块走势分化。
【PX 供应小幅增加，进口压力不大】威联化学 200 万吨及福海创 80 万吨两套装置继续检修，恒力石化(600346)250 万吨及中金石化 160 万吨装置***重启，6 月国内 PX 供应料将小幅增加。沙特***格 134 万吨装置***重启，但日韩部分装置有检修***，海外供应恢复有限，6 月 PX 进口压力不大。欧美出行高峰期来临，市场对于芳烃的调油需求仍抱以相对乐观预期，关注实际兑现情况。
【PTA 供应压力有所增加】恒力惠州 1#250 万吨及逸盛海南 2#250 万吨两套装置***检修；长停的汉邦 220 万吨及蓬威 90 万吨两套装置***重启；新材料 2#360 万吨、威联 250 万吨及台化 2#150 万吨装置***重启。装置重启产能大于检修，且两套长停装置有复产***，若无其他***外减停，6 月国内 PTA 供应压力有所增加。
【乙二醇供需维持相对偏紧局面】浙石化 80 万吨、卫星石化(002648)90 万吨两套一体化装置提负，通辽金煤 30 万吨、内蒙古建元 26 万吨、永城 1 号线 20 万吨三套煤制装置重启；卫星石化另一套 90 万吨装置继续检修，福建联合 40 万吨及镇海炼化 80 万吨装置重启推迟，山西美锦 30 万吨及新疆天盈 15 万吨煤制装置短停；装置重启与检修并存，6 月国内乙二醇供应增幅有限。海外装置陆续重启，6 月进口到港货源增加。下游纺织需求季节性转淡，但防冻液需求逐步启动，需求端不悲观，预计 6 月乙二醇供需维持相对偏紧局面。
【聚酯瓶片产量增加，涤纶长丝存减产可能】部分装置重启，且有新装置投产，6 月聚酯瓶片产量增加；但利润不佳加之终端需求季节性转淡，涤纶长丝存减产可能，6 月需求端驱动转弱。
【成本驱动博弈供需错配，聚酯板块走势分化】总结及策略推荐：成本驱动博弈供需错配，6 月聚酯板块走势分化；供需相对偏紧，乙二醇走势或略强于同板块其他品种。若调油需求有超预期表现，可尝试多 PX 空 PTA 套利。
【风险因素】地缘局势变化、宏观风险、调油需求、上下游装置检修及投产进度
