中国制造业PMI持续扩张，超长期国债发行在即，下游开工小幅回落但需求预期向好。PP开工率下降，石化五一期间库存增加，去库速度放缓，原油价稳，PP估值偏低。建议轻仓持有PP前期多单，关注后续需求变化。
【中国制造业PMI连续扩张，超长期国债发行在即，PP市场关注需求回升】
“五一”期间石化库存累积，符合市场预期。节后首周石化去库表现尚可，但本周去库速度减缓。原油价格跌幅有限，PP估值依旧偏低，市场聚焦在L-PP价差高位回落。
本周PP开工率环比下降4个百分点，达到偏低水平，下游开工小幅回落，但中国制造业PMI连续两个月维持在扩张区间，需求预期向好。市场对下游需求能否持续回暖保持关注。
PP成品库存去化受限，高价原料遭到市场抵触，市场参与者对PP前期多单轻仓持有的策略保持谨慎态度。
