欧元区 5 月 CPI 超预期反弹，欧美降息预期影响市场节奏；国内 5 月制造业 PMI 回落，长期指数估值偏低位，后市多空情绪共振降低，延续强震荡走势。
【欧元区 5 月 CPI 环比反弹且超预期，欧美降息预期摆动影响国外市场节奏】国内 5 月制造业 PMI 环比下降，回落至荣枯线以下，景气度数据环比下滑，对市场情绪面偏利空。但长期来看，指数估值偏低位，整体市净率偏低，风险溢价率高，中长期震荡偏多。期权标的指数低量震荡回踩，大小风格分化，中微盘股走弱，金融期权成交量环比小幅增加，中小创系列前期成交 PCR 环比上升，空头情绪上扬。偏度指数平稳。指数估值支撑与政策预期，本轮指数回踩对空头情绪***幅度有限，后市多空情绪趋于共振降低，波动空间收窄，延续强震荡走势，逢回调关注虚值认沽义务仓策略。商品期权方面，铜、铝期权成交 PCR 环比回升，价格回踩空头情绪上升，隐含波动率环比回落，实际波动维持偏高数值。甲醇、PTA 期权成交 PCR 低位，隐含波动率保持在低位，维持区间震荡走势。贵金属价格高位回落，黄金期权成交 PCR 上升，隐含波动率下降，高位调整压力上升。豆粕期权隐波回落，成交量持续下降，震荡预期。
