本周苯乙烯主力 07 合约周涨跌幅+3.1%，基差偏强震荡，成交量和持仓量增加。运行逻辑转变，推荐策略为逢高减仓后继续持有多单，跨品种套利建议做缩 EB-BZ 6 月下价差。
【本周苯乙烯主力 07 合约周涨跌幅+3.1%】基差维持在 100 元上方偏强震荡。主力合约成交量周环比+39 万手，持仓量周环比约+4.15 万手。周中最高点为 ***73，最低点为 9425。本周一，撤出上周的逢高布空策略，并转为做多。逻辑转变的主要因素包括：上游纯苯仍存供需缺口，亚洲苯 6 月供给有瓶颈，国内 BZN 价差及纯苯进口利润有提升空间，中石化提价推升做多情绪；宏观逻辑驱动商品多头逻辑尚未见拐点，油价处于供需平衡支撑位，存在做多性价比。成本端和宏观的做多逻辑，与苯乙烯供需存在矛盾，三大 S 处于淡季，产品涨价需较长时间，导致本周三 S 整体开工率大幅回落并出现累库。若后期三 S 负反馈规模扩大，苯乙烯毛利或进一步压缩。从上游检修***看，国内纯苯下一轮供给集中回归需等待至 6 月下旬，亚洲石脑油裂解产能或于 6 月初重启，成本端仍有提价空间。主力合约估值区间上修至 9400-9900 元，周中多单逢高减仓后建议继续持有；如因港口累库而下跌，可继续逢低做多。跨品种套利建议临近 700 元附近，逢高做缩 EB-BZ 6 月下价差。风险提示：预期外装置检修、芳烃调油扰动、苯乙烯出口增长、地缘风险升温。
